本周一（7.27）中 国股市再度“友情助演”断崖式下跌，沪指毫不犹豫地击穿4000,3900,3800点，考验3700点，指数下跌逾8%；28日收盘，两市持续下跌，沪指击穿3700点，报3663 点，两市逾千股跌停，再迎跌停潮，即使作为股市权威的两桶油亦遭受重挫。此次暴跌过后，股市几乎跌至“国 家队”救 市之前的水平。见惯了股市反复无常的股 民们纷纷调侃：刚被一辆货车撞倒，从身上碾压过去，晕了好久终于有了点知觉，才动了动手指头，又开来一部卡车！
一、股市暴跌背后的原因
近期股市涨跌无常，尽显震荡市本色，广大股 民深受其害，但死也要死得瞑目---究竟是什么导致了本轮 暴跌呢？
1、根本制约因素未改变
目前股市存在的主要问题是泡沫。股市在广大投资者的一炒再炒之下，企业价 格与价值已发生了严重的背离：上半年股市暴 涨，市场上出现不少虚炒概念的疯牛，一些没有业绩，只靠编题材故事的公 司股票也被炒高几倍甚至几十倍。失去了价值支撑的股市就像一支草 木 皆 兵的队伍，稍有风吹草动就会引发队伍内的人心恐 慌。股市泡沫是制约中 国股市暴 涨暴跌的根本原因，也是发展中股票市场中不可避免的问题。
2、市场存在超高杠杆率
中 国股票市场属于全球杠杆率最高的市场之一，若按流通盘的方式计算，中 国股市的杠杆率已经超过了10%，由于两融业 务的迅速发展，2014年中 国股票市场上涨了53%。高杠杆率导致了股票市场成为一个过热增长的虚拟市场，在这样的市场中，一旦两融业 务受阻，将迅速传导到股票市场并引发股市的大震荡。
3、现阶段经济数据欠佳
我 国上半年GDP同比增长7%，勉强达到2015年“保7”的及格线，但被指水分十足；7月PMI初值48.2，不仅低于50，更是达到15个月来的最低点；猪肉价 格持续上涨，又引发了市场对CPI指数上升以及央行宽松的货币政 策能否持续下去的担忧。国内欠佳的经济数据，导致投资者对股市未来走势堪忧，走弱在所难免。
4、上轮股市回升后遗症
一方面，上一轮股市暴跌中停牌避险的个股开始复牌，形成新的股票供给，时刻考验着股票市场资金的充裕度；另一方面，基于对亏损的恐惧，部分投资者解套后纷纷选择出逃，市场资金减少。虽然“国 家队”上轮成功救 市，但暴跌也为股市留下了后遗症。
5、外部因素干扰市场
外部因素并不是导致本轮 暴跌的主要因素，却对股市的暴跌起到了催化加速的作用。其一，美联储加息预期强烈，美元回流，投资者纷纷从新兴市场撤资，亚太股票市场出现不同程度的动 荡；其二，IMF敦促中 国退出救 市政 策，在市场信心尚未稳定的情况下，此举无疑导致了股市中人心恐 慌。
二、股市暴跌后未来走向
有了上轮“国 家队”成功救 市的经验，投资者纷纷将本轮救 市目光投 注在了“国 家队”身上，而“国 家队”也不负众望。由包括证金公 司在内的大型机 构组成，手握成千上万亿 元的“弹 药”，冲进券商和银 行这一救 市的主战场。截止到29日，在券商和银 行这两大 权重板块的拉升帮助下，沪指实现V型反转，上涨3.44%，缩量剑指3800点，中 国中车也在强力救 市政 策下直线拉升，冲击涨停板。
政 府投入大量入场资金强力拉升股市，相信股市短期内行情企稳回升。但就长期而言，影响股市震荡的根本原因尚未解决，震荡将是未来一段时间的主流。面对大幅震荡行情，对于散户投资者而言，明智之选当然是交易可做多做空的股指产品，如兴业投资沪深300指数：其具有明显的投资优势：低门槛加入，超低交易成本，超大盈利空间，当然最为重要的还是它为普通股 民朋友开辟了一条交易沪深300指数的全新通道。
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