内忧外患下的中国股市

今年股市前三季度一路下跌，从年初的3289点一路跌至2319点后企稳，然后在2550至2700点盘旋了将近3个月，10月8日大幅跳空高开，一举站上了中短期所有均线，宣告了第四季度反攻的开始。
就在三季度末的探底之时，看空者甚至宣称将跌至2000点以下，理由很明确，中国目前处于内忧外患之时。
内忧是日益严重的通货膨胀，CPI按官方的数据8月已经达到3.5%，9月估计要超过3.9%。在刺激经济的旗号下，2009年我国新增银行贷款创下9.5万亿天量，2010年上半年新增贷款为4.63亿，货币超发必然导致过多的货币追逐过少的商品，推动物价快速上涨。我国实际利率为负已经很长时间，通涨预期下资产保值需求导致今年房地产价格在政策连续打压下继续大涨，国际上黄金价格率先创出历史新高，其他有色金属也开始加速上涨。由于货币超发并不是我国特有，各国为了刺激经济也采取了增加流动性的策略，造成了流动性全球泛滥。
外患则是人民币升值压力越来越大，全球货币战争硝烟四起。近几个月来，美联储将再度扩大货币供给，从而进一步降低短期美国公债收益率的预期，已经对美元构成压力，并推升了欧元、日元和其它新兴市场货币。1个多月来,为求得中美两国之间的妥协，中国已经进行了较大的汇率政策调整，人民币对美元汇率在一个月左右的时间里从6.82:1快速上升到6.68:1。随着美国众议院通过了汇率法案，要求人民币一次性快速升值的压力越来越大。由于我国的经济主要靠出口拉动，人民币快速升值对我国的经济不利影响是显而易见的，这也是为什么我国政府一直拒绝美国要求人民币快速升值的原因。
在这种内忧外患的大环境之下，我国股市却选择了向上而不是向下突破。如果仔细分析，大盘向上是在情理之中的。先看技术面，在经过2009年大涨近80%之后，今年股市震荡整理也是技术上的需要，前二季度探底2319点跌幅达到27%，正是强势调整三分之一处，属于技术上的正常回调。在这轮调整中大盘蓝筹股深幅回调，银行地产石油石化板块甚至创出了今年新低，基本封杀了大盘继续大幅下跌的空间。所以技术上大盘已经探明了中线底部，年线可能收出带长下影的小阴线，收盘可能站上3200点。
从宏观面看，由于通涨预期形成了资产价格泡沫，资源股业绩将出现明显增长，黄金、有色金属、煤炭石油等资源股将带领大盘不断走强，而房地产、银行股在政策明朗之后出现价值回归，从而稳定了大盘向上的走势。刺激内需将让消费板块（包括商业连锁、食品酿酒、医药）业绩继续保持稳定增长，非周期性行业特点是它们的优势。我国经济转型已经迫在眉睫，人民币升值压力倒逼我国经济转型，节能减排保护环境是大势所趋，新兴产业将是未来几年的长期热点，新能源、新材料板块在经过充分调整去伪存真之后会继续走强。
由于美国欧洲经济尚未全面复苏，刺激经济计划尚未退出之际，宽松的货币政策，流动的泛滥性是我国股市上涨的活水，人民币升值导致热钱继续涌入，资本市场与房地产市场是热钱的首选，在房地产遭到政策打压之际，经过了连续调整的股市对资金的吸引力会越来越大。所以10月8日的突破性上涨就有了指向性的意义，其向上的缺口既是日线缺口也是周线缺口，如果这个缺口在未来几个交易日不回补的话，那么中线上涨态势确立，回抽2700点前期箱顶位置则可重仓介入，以中线的心态来进行操作。
决定未来的股市中长期走向依然看二点，一是我国经济是否成功转型，二是对流动泛滥的控制力度。这次全球经济衰退中国经济率先复苏，领先增长，经济实力进一步增强，中国股市在经过前3个季度的调整以后将会反映中国经济的这种变化，所以风物长宜放眼量，中国的资本市场将牛途无限。

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