海银财富解读巴菲特——寻找价值投资的真谛: {3 |! z2 R' v0 f7 P# w
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漂洋过海来看你，
1 a ^. j T9 E8 `内布拉斯卡——奥马哈 ，
' _7 |& U7 M2 v4 A. u, U6 o# g6 H单程23小时。* W4 B1 o- A R/ }0 I& N4 c% |% B5 a
4点早起出发 ，7 U' X1 I0 a) l1 ~1 P n
一年一度的巴菲特全球股东大会， S. z3 I4 L3 |( u* B8 q
其实就是两个老头的茶话会 （老巴今年88 芒格今年94）。- w2 o& r* U8 M$ }9 E
一个哈哈，一个哼哼，
& `0 ~- x% o; o- {1 _. n4 O- m一边喝可乐，一边吃喜诗，
5 t0 ~% C' J h: G神一样的人，总有一些想法，! \" u1 G+ t3 D: N
脱俗的理念，不人云亦云， 往往不被理解。5 l/ a* w3 @& t5 m) E: M
但务实、钻研、谦虚、乐观、幽默、不走捷径，
) _# K `. j# d把时间当朋友，把团队当朋友。
; t) n1 ]+ [( M* D0 \把投资当一种乐趣，, S: Y. U' e/ X3 U: V
把人生当做经营……: ~2 |( S# b7 S. G: k/ L$ R
——2018年·美国·海银财富海闻教育; j E' I$ m4 q- P: C8 K% a
海银财富分析，5月5日，2018年巴菲特股东大会召开，全球投资者的目光都聚焦在美国内布拉斯加州的小镇奥马哈。股神巴菲特与全球投资者进行了精彩的问答。 9 \: F/ A- W; M+ i+ e J. s7 p
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一、大咖说巴菲特股东大会
5 n$ ^" N4 S0 E, u5 ~0 @美国海银资本首席策略官,纽约大学教授陈凯丰，为投资者精彩解读重点：
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1.从史上本人经历的最长的排队看到什么？
) d& Z: H3 W1 ^, i巴菲特已经成为一种精神的象征，出席巴菲特股东大会已经成为全球投资人的思想盛宴，从中能够思考出敬畏什么收获什么。7 S- @5 _/ r m" x4 M
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2.从开场前短片看到什么？% ], }' h- s8 G! v p9 u; t+ c
两个童真般快乐积极的平均年龄91岁高龄的老先生，值得敬佩和点赞。
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3.中美的关系以及影响3 {& o0 |) o J' Q- |
海银财富分析，毫无疑问中国和美国已经是全球举足轻重的两个大国，两个聪明的大国不会干愚蠢的事情，所以在我眼中美关系还不错，偶尔有点小问题，但我们现在的政治领袖是有能力解决这些小问题的。- L3 s% z0 P. z- g
$ ?% n1 s7 o5 X, m1 o2 T4 g; j4.怎么看特朗普的关税政策
( p8 O! x3 w$ K5 a海银财富分析，的确给伯克希尔哈撒维公 si带来了损失，但都没有太大关系，只是一些贸易不平衡导致的惹怒了一些人不过我相信问题不大，因为不可能所有东西都在美国生产，所以还是必须加强国ji间的合作，这是大的趋势，谁当总统都一样，改变不了什么。% H& x: Z ^. Q9 R; B A
. l7 c- s: Z7 G( {) S ~9 e 5.怎么看购买**的政策6 @9 D- S9 \7 O7 i9 m
美国的历史原因是无法禁枪的，例如奥马哈就做不到，但巴菲特不想参与太多和**有关的讨论和工作。& d. b' t* h, _0 K' p0 y" c m
: I" Q% w' |. [2 x8 X2 C0 Q6.如果你有只有10亿美金你会怎么投( p& K3 Q& X5 J( o3 M
海银财富分析，巴菲特只会对中国和美国的投资感兴趣，中国的机会会更多一些，美国他更了解一些，所以大部分的投资还是会放在美国，所以不会太考虑其他小的新兴市场，因为有税收政策等各方面因素，其实他在中国的投资已经够多了，美国的人的钱可以多投中国，因为中国是一个非常年轻的市场。
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7.关于创新" M$ w; L! h- [# e
学xi不是抄袭，而是创新，只有创新才有价值，简单的复制模仿是没有价值的。6 T$ b3 A3 v$ M8 A$ {) j7 {
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8.关于地产4 K# K' H" q+ } q
地产还是不错的稳定的一个投资渠道，也比较受尊重的一个行业。
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二、海银财富研究部梳理：本次股东大会投资者们不可不知的要点+ d3 m$ r( x+ x% B/ b& i- N
1、关于伯克希尔哈撒韦公 si运营情况： ! l4 B- l3 K) q _: I0 S6 x
伯克希尔哈撒韦2018年一季报显示，该公 si九年来首度亏损，主要由于新会计准则要求将未实现利润或亏损计入净利润。海银财富分析，一季度投资亏损62.63亿美元，衍生品亏损1.63亿美元，经营利润盈利52.88亿美元，合计亏损11.38亿美元。运营收益创下历史记录，税改对公 si盈利也有提振。
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* h9 b" P- ]/ }5 U! C8 a9 d* i$ N2 R伯克希尔一季度持有现金接近1000亿美元，基本不可能发放特别股息，只有公 si决定现有资本不能被更有效利用时，才会寻求最佳的途径来回馈股东。
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7 m/ r1 e& D# w. i0 @! ^& j 2、关于接班人问题：
) n4 X: H+ ^4 R# Q7 j海银财富分析，几十年来巴菲特都是半退休状态，投资经理Weschler和Combs管理着伯克希尔250亿美元资产，两人的投资记录从入职以来基本与标普大盘相当。巴菲特管理的股票和长期债券比他们多几百亿美元。半退休依然是巴菲特目前状态的最好描述。
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3、关于中美贸易摩擦：
; [' r1 i' g& O: m; V6 d* B全球头两个最大经济体有非常多的共同利益，尽管贸易紧张不可避免，两国都能从合作中得到更多，全球都依赖并取决于美中两国的关系发展。
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3 q; D- g* F" O5 k# T% X0 W3 m4 B 4、关于公 si未来：
$ e L) i( q" V" W' y0 |伯克希尔公 si名声在外，巴菲特卸任后不担心公 si未来，好名声已经深深烙印在了伯克希尔的基因里。海银财富分析，对于任何关心商业发展的人，伯克希尔将继续成为寻求收购企业的第一选择。+ w) X& c: D+ w
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5、关于富国银行事件：# n! e6 z$ Z* [% V# C
富国银行的问题来自于激励机制，所有大银行都有这样或那样的问题，不认为富国银行的问题比其他银行更为严重。找到问题，把它们解决，让公 si变得更为强大。: |- s" e' s' w& |% o' a- ~
# _- ^; j* M6 \+ U* d6、关于yi保公 si：
' r( s& J s4 q- v' K5 H% Y; m伯克希尔、亚马逊和摩根大通等三大巨头合作成立一家yi保公 si，旨在为数万名美国员工降低yi保费用。未来几个月将选出CEO，重要领导岗位确认后将令项目尽快启动。3 B* W) x; ?2 J/ ~
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7、关于护城河：# D/ y$ H/ i5 a: Y
通过不断创新来改善自己的护城河，马斯克可以颠覆一些领域，不过巴菲特认为马斯克不会颠覆伯克希尔所在的一些领域。
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7 l$ m! J: y; W 8、关于增持苹果清仓IBM：: E3 G( i/ O/ x: o6 o; ]6 a
海银财富分析，目前累计持有约2.4亿股苹果股票，持股比例约4.8%。苹果依旧是个消费品公 si，客户粘性非常高，而且苹果本身的产品也很有价值。IBM超出了巴菲特的能力圈,季度业绩波动大。. \2 M' \ Y% [, A- C% e
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