从摇钱树到亏损大坑 已成现金黑洞的西班牙人或被星辉娱乐扬弃

　　从摇钱树到亏损大坑，已成“现金黑洞”的西班牙人或被星辉娱乐(4.310, 0.16, 3.86%)扬弃

　　2020-2021赛季的西班牙足球乙级联赛昨晚正式拉开帷幕，中国球员武磊效力的西班牙人首轮主场迎战阿尔瓦塞特。终极依附武磊传射立功，西班牙人3：0完胜对手，取得冲甲门路的开门红。

　　武磊是现在唯逐一个效力欧洲主流联赛的中国球员，被戏称为“全村的盼望”。但作为西班牙人俱乐部的全资拥有者，创业板上市公司星辉娱乐在球迷眼中的形象并欠好，身兼董事长和俱乐部主席的陈雁升更常常成为不少体育社区的球迷的吐槽对象。

　　已往一年，西班牙人从西甲第七名光速坠落到垫底，惨遭降级，俱乐部谋划也从星辉娱乐的重要红利点酿成重要亏损泉源。更加令人头疼的是，降级之后俱乐部收入大减而付出根本固定，这意味着假如西班牙人俱乐部不能尽快回到西甲，星辉娱乐将碰面临连续失血。

　　三个月前，俱乐部谋划收入部门被问询

　　本年6月14日，创业板对星辉娱乐发布2019年报问询函，要求其对2019年分季度营收存在的显着区别做出表明，并对公司俱乐部营收大幅增长，增补阐明业务收入确认时间点和依据等内容。

　　星辉娱乐在2019年年报中披露：2019年公司足球俱乐部业务实现收入12.12亿元，同比增长40.59%；实现净利润2.24亿元，同比增长116.14%。此中，电视转播权收入为6.15亿元，同比增长41.50%；球员转会收入为3.97亿元，同比增长52.95%；赞助及广告收入为1.02亿元，同比增长53.25%。

　　问询函要求星辉娱乐表明这些收入的详细内容和入账时间，并要求其列出俱乐部近三年的付出并作出表明。

　　星辉娱乐在两天后复兴了问询函。复兴函中披露，西班牙人由于在2018-2019赛季取得西甲第七名，晋级了欧联杯，以是年报中的电视转播权收入既包罗2018-2019赛季西甲联赛的转播收入，也包罗2019-2020赛季欧联杯的转播收入。

　　西班牙人近三个赛季的转播权收入环境

　　而在球员转会收入方面，复兴函称得益于成熟先辈青训体系，颠末 2 年并购整合期后，俱乐部球员转会收入出现了稳步上升的趋势，青训及竞技代价得到肯定开释。不外详细到2019年，为什么俱乐部可以在球员转会中劳绩颇丰，实在照旧由于俱乐部在炎天高价出售了主力球员埃尔莫索和伊格莱西亚斯。

　　复兴函还表现，联合近 3 年西班牙人俱乐部业务收入发展趋势，其将来具有可连续性。

　　惨遭降级，俱乐部谋划或连续出血

　　仅过了两个月，复兴函中的乐观结论就被打脸。

　　8月27日，星辉娱乐发布2020年中期陈诉。陈诉称2020年上半年，星辉娱乐实现业务总收入8.47亿元，较上年同期淘汰24.53%；实现归属于上市公司股东的净利润-4，403.33万元，较上年同期淘汰134.97%。不外，沾恩于宅经济鼓起，2020年上半年游戏业务实现净利润1.25亿元，相比客岁同期增长49.58%，并为公司带来大量现金流。

　　游戏业务的发展未能扭转星辉娱乐亏损的局面，足球俱乐部正是的亏损的重要泉源。半年报中表现，陈诉期内，公司足球俱乐部业务实现主业务务收入2.96亿元，占业务总收入的34.97%，实现净利润-9，238.51万元。

　　星辉外洋资产环境

　　星辉娱乐在半年报中称，由于疫情影响，俱乐部电视转播权收入2较上年同期淘汰23.29%，来自赞助及广告、票务会员、球员转会、足球衍生品等方面收入较上年同期淘汰56.05%。而为了让西班牙人保级，俱乐部在本年1月增长了球员引进的投入，球员代价分摊比客岁同期增长3，559.31万元。

　　星辉娱乐在半年报中没有透露球队降级会对俱乐部谋划收入造成多大的影响。但有资深西甲媒体人告诉期间周报新媒体，以西班牙人俱乐部的体量，降到西乙后就不要想着红利了，赶快回到甲级才是公道的想法。

　　降级之后，西班牙人能从西甲同盟得到3000万欧元的赔偿款，约合人民币2.4亿元。但球队的其他收入将肯定会出现大幅下跌，以最紧张的电视转播权收入为例，2018-2019赛季西班牙人的西甲转播权收入为5830万欧元，而西乙球队此前最高的分成也不凌驾1000万欧元。

　　赞助收入也将有显着淘汰。有媒体援引业内人士称，星辉娱乐方面曾扣问是否有企业对赞助西班牙人感爱好，由于降级以是赞助费比力“优惠”。

　　降级缘故原由：运营计谋太短视

　　早在上赛季开幕前，不少球迷就对西班牙人的远景感到灰心。客岁炎天，西班牙人卖出了主力中锋伊格莱西亚斯，主力边后卫埃尔莫索和新星阿伦·马丁，转会费收入高达5900万欧元。固然西班牙人在这个炎天也引进了8名球员，但只有巴尔加斯和卡莱罗两名球员是必要转会费的，总付出也不外1900万欧元。别的，领导西班牙人时隔12年再度杀入欧战赛事主锻练鲁比也在客岁炎天由于不满球队小富即安的规划，自付违约金离队。

　　陈雁升（左）和西班牙人前主锻练鲁比

　　焦点和锻练齐走人，在新赛季面对国内联赛和欧洲赛场双线作战的环境下，西班牙人的气力不升反降。其时国内不少体育论坛的球迷就说，炎天赚的转会费，陈老板冬天就得花归去。

　　究竟也果然云云，西班牙人从赛季初期就深陷降级旋涡。为了加强球队气力，制止降级厄运，西班牙人在2020年1月的冬季转会窗一口吻签下了门将奥耶尔、中卫卡夫雷拉、先锋恩巴尔巴和劳尔-德托马斯四名球员，统共花了4150万欧元的转会费，创下了队史冬窗引援耗费新记录，炎天赚得钱还真再花了归去。

　　然而，职业足球不是单纯比拼球员身价的游戏。大手笔的引援和多次更换主锻练并没有拯救球队的颓势，末了黯然降级。

　　降级之后，俱乐部面对着两难局面：降级后球队输入锐减，球员薪水成了极重负担，但甩卖球员的话，球队气力又会进一步受损，加大重返甲级的难度。

　　衡量再三之下，俱乐部好像汲取了客岁的炎天的教导，甘心蒙受亏损也要保住球队的框架。在夏日转会期中，西班牙人仅放走维克托·桑切斯和纳尔多两位后防宿将，以及一些边沿球员，在留下主力框架之余还引进了三名球员，盼望在一年内返回西甲，为财政“止血”。

　　主营妥当，升级失败或出售俱乐部

　　2015年到2016年，星辉娱乐共花了1亿欧元，购入了西班牙人俱乐部99.35%股份，实现对俱乐部的全资控股。本年一月，星辉娱乐发布公告称为了球队的竞争力，星辉娱乐对控股孙公司西班牙人俱乐部增资5000万欧元，折合人民币快要4亿元。现在，星辉娱乐在西班牙人队这个项目上，已经投资了1.5亿欧元。

　　在本年年初增资之前，西班牙人俱乐部实在还算一个不错的项目。2018年西班牙人俱乐部贡献净利润1.05亿元人民币，2019年上升到2.24亿元人民币，回报率还算不错。但近几年的利润已经在本年1月的增资中又投回进去了。

　　2019年初，西班牙人俱乐部签下了中国球员武磊。受到消息的刺激，星辉娱乐的A股股价一度从1月28日的3.63元飙升到3月13日的7.30元。别的，武磊的加盟也为俱乐部带来了大量的来自中国企业的赞助。

　　随着球队降级和游戏业务的逆市增长，星辉娱乐的眼光回归主业。8月11日，星辉娱乐发布公告称，以3.34元/股的代价向8名对象定向增发募资约3亿元。根据公告，本次发行召募资金扣除发行费用后将全部用于网络游戏开辟及运营建立项目，投拟开辟的8款游戏范例涵盖SLG类、卡牌类、放置类、MMORPG类、女性向类等差别品类。

　　增发对象

　　不少分析人士指出，在西班牙人俱乐部将来一段时间连续亏损的环境下，星辉娱乐盼望增长游戏业务的收入来补充丧失。而假如西班牙人无法尽快重回西甲，不清除星辉娱乐会将其出售，以淘汰丧失。

　　8月17日，西班牙人官方公布，武磊和俱乐部续约至2024年6月30日。对于星辉娱乐而言，武磊留队至少可以继承保持在国内的关注度。

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责任编辑：陈志杰