银监会、工.信.部、公.安部及国家互联网信息办公室联合发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理办法》实施以来，诸多网贷平台都紧锣密鼓紧随调整，但也有些网贷平台因历史原因遗留下来的诟病，恐怕难以改变，在P2P行业乱像丛生的当下，希望投资者擦亮眼睛，认清形势，摸清投资平台的运作模式再投钱。
北京捷越联合信息咨.询有限公司(简称捷越联合)是一家集财富管理、信用风险评估与管理、信用数据整合服务、小.额.贷.款咨.询等业务与一体的微金融服务机构。据调查捷越联合主营业务为“P2P”网络借贷，主要以无抵押信用贷款为主，目前在全国18个省市有125个营业部，线下运作可谓很庞大。
另外，在捷越联合投资过的人都知道，目前在捷越联合平台上所有出借人购买债券的对象都是王晓婷，王晓婷为什么在中间周转呢?据查王晓婷是捷越联合创始人兼首席风控管，因其账户为自然人所属，无法监管。
经调查捷越联合的各个省市营业部广泛在社会上招揽有资金需求的借款人，经捷越联合公司同意后，王晓婷以个人名义与借款人签订借款协议，借款金额从几万至几十万不等。所借款项，从王晓婷的个人银行账户汇入借款人的银行账户，并经借款人同意和授权，王晓婷将借款本金数额在扣除替借款人应交给公司的咨.询费、服务费及审核费后，由王晓婷将剩余款项支付到借款人的专用银行账户。之后，借款人按照约定的还款方式，将所要还贷的钱存入本人提供的银行账户，由捷越联合委托第三方支付公司按期扣划及代收付。王晓婷可以将其对单个或多名借款人享有的债权进行金额拆分和期限拆分，将分拆后的债权转让给不同的投资人或出借人，分别与其签订类似债权转让及受让的协议。
资深分析师认为，捷越联合的这种运作模式是典型的债权转让模式，该模式将投资人提供的款项进行拆分和错配，俗称“拆标”。债权转让模式呈现部分资产证券化特征，此种模式下由于经常发生期限和金额错配而使平台资金池的建立成为可能，也让捷越联合的非法集资类犯罪有了存在的土壤。
捷越联合平台对上述债权进行重新拆分错配，形成债权包或投资产品，并通过网络平台对外进行销售，以此吸收投资人资金，这种类资产证券化行为实际上并不属于一般意义上的P2P网贷交易。从行为构成上看，平台通过其核心人员依托网络平台向社会公众募集资金，并满足“以货币、实物、股权等方式还本付息或者给付回报”的要件;且从严格意义上来说，上述交易并未通过有关部门批准，合法性存在问题。在此情况下，基本满足了非法吸收公众存款罪的构成要件，严重触及了违法红线，上述行为均存在主观故意行为。就P2P网贷交易与非法吸收公众存款罪的界限问题来看，这种债权转让模式已经涉嫌涉刑事犯罪。
随着《网络借贷信息中介机构业务活动管理办法》的落地，该办法明确规定不得线下推广，即不得自行或委托、授权第三方在互联网、固定电话、移动电话等电子渠道以外的物理场所进行宣传或推介融资项目。
同时，《网络借贷信息中介机构业务活动管理办法》较征求意见稿，在“负面清单”中还新增了一条细节即明确禁止P2P进行债权转让，即P2P不得从事开展资产证券化业务或实现以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式的债权转让行为。
可以看出捷越联合的债券转让模式已经没有生存的土壤了，该模式是国家相关政策严厉管控、打击的对象，捷越联合可持续发展已无可能。目前，据知情人透露，捷越联合的资金链运作已显现危机，在危机重重中，一旦出现大面积提现困难，创始人兼首席风控管王晓婷先“跑路”呢?还是捷越联合的总裁马晓军提前“跑路”?
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