水皮：从本期开始，我们会给大家提供一个专题，来分析一下资产荒之下我们怎么做投资理财。今天来到我们现场的是资深的理财分析师韩阳先生。
韩阳：各位《水皮杂谈》的观众朋友们大家好。
水皮：我知道你做投资理财咨询师有八年的时间了，那在过去八年中间，你有没有在哪个年份，有这么一个强烈的感受？
韩阳：其实过往八年里还真的没有，但是现在M2已经将近150万亿了，M2和GDP比值已经大于2了，导致市场上很多的资金没地儿去，企业的效益又不好，那么企业的投资或者资金的去向的话，只能跟着政策跑，其实这种现象是非理性的，在资产荒的状况下，对于某一个单一品种的冲击以及对某个品种投资过热的话，其实给老百姓(603883,股吧)以及投资者带来的风险是非常大的。
水皮：其实它反映的一个问题就是我们投资的品种和领域还是太狭窄了。过去，资金可能还在股市跟楼市之间来回串，现在股市刚刚经历过一轮牛市，现在处于熊市的过程中间，所以资金一窝蜂地几乎全部跑到房地产市场去了。
韩阳：是， 其实除了房地产市场外，我们回顾一下这两年的金融市场的投资品种，其实都不太好。
水皮：我们也注意到今年一季度黑色系有一个暴涨的过程，这怎么解释？
韩阳：您刚才谈到黑色系就是期货市场，期货市场是以大宗商品为主，它的价格应该是跟着国际走同向的，但是中国的期货市场其实有一点不同，就在于它的价格其实是走国内行情的，在没有政策引导的情况下，它可能在某种程度上是跟国际接轨的，但是2016年春节以后房地产新政出来，包括我们的供给侧改革的去库存，引发了这轮黑色系的上涨。我记得前两天我还在看伦敦的伦铜，价格和我们铜的价格相差还是蛮大的，伦铜的价格可能涨幅也就在10%左右，我们的铜的涨幅都已经达到50%甚至60%了，其实那这种上涨也是非理性的，换句话说其实是政策性引导的。
对于股市来说，股市现在的现状，不光是遭遇2015年到2016年的那种去泡沫、去杠杆导致的股灾，现在的人气也非常低迷，再加上人民币国际化以后，很多的人其实对于人民币的权益类资产是不看好的，人民币一贬值，他们手中的资产就价值蒸发了。
水皮：你的概念是，随着美联储如果加息的话，那么美元资产外流的速度可能还会更快，人民币面临的贬值压力就更大，国内的这些资产价格可能还有一个下行空间。
韩阳：对，还有一个下行空间。中国因为收购了很大量的美国国债，为了稳定汇率，防止人民币离岸的价格过低，它会出售一部分美国国债来平衡汇率。
水皮：这说的是汇率，那我们债市，相关联的债市呢？
韩阳：债市的话，从2016年因为“双降”，再加上股票市场的低迷，其实给债券市场的火爆奠定了一定的基础，但是伴随而来的是违约风险的上升。现在来说，因为市场上的违约债券还有很多，那接下来还有哪些债券会继续违约，我们也不得而知，作为投资者如果现在介入市场，其实是站在高位的。
水皮：不过换句话说来讲，如果买卖CDS（信用违约互换）这个产品，是不是意味着可以锁定一部分的风险？
韩阳：信用违约互换的话，它其实就是一个违约补偿，仅仅是一个保险，而且现在刚刚引入，未来对于中国的房地产市场或者债券市场影响到底有多深，现在还不得而知。当年美国次贷危机，也是因为CDS的这种工具所导致的。
水皮：所以你会发现，实际上很多投资者现在的心态是恐慌的，面对着资产价格，实际心里是不安定的。
韩阳：对，现在就是人心惶惶，包括银行、金融机构也是这样，银行、金融机构在2016年，它银行间的理财规模已经超过2015年，作为银行来说，它也是在给自己的资产去找出路嘛，如果不找出路，也会面临到同样的问题就是贬值嘛。
水皮：其实韩阳说的还是到位的，不光是一般投资者人心惶惶，其实机构表现出的这种心态就更为急迫。
韩阳：所以资产荒、资产荒，其实并不是说没有资产可投，而是没有相对对于老百姓来说收益稳定、风险可控的一些投资品种。
水皮：所以说来说去还是心里没底 。更何况经济结构的调整按权威人士的的说法，它还是个L形的一个走势，还有一个过程，需要打持久战，那么在这个背景之下，我们怎么做理性投资，就是我们这个专题节目的目的，下一次我们会具体地跟大家分析，有哪些投资品种相对靠谱一点，希望大家持续地关注。 |
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