基民柠檬
最近风格偏移成为一个热议的话题，一只好的基金，一位好的基金经理，究竟是不是要随市场风格转变而动，永远跟上市场的步伐？大多数新手给出的答案是：YES！而沉浮于基金市场多年的老手则多倾向于：NO！
其实上面这个问题，也可以换作：坚持价值投资有没有出路？坚持一个风格到底行不行？
有一只基金给出了肯定的答案！那就是博时主题行业（160505）。
斩钉截铁的回答，需要数据的支撑：
博时主题行业基金成立于2005年1月，是国内首只行业主题类基金，自成立以来已运作满13年，截至2017年12月31日，该基金成立以来净值增长率逾1300%（没看错，虽然累计净值只有5.6元左右，但这是由于分红降低单位净值，累计净值的涨幅就吃亏了.如果计算其复权净值，该基金已经达到14.0207元）。
截至2017年12月31日，博时主题行业成立以来的累计收益率分别超同期沪深300指数、上证综指近992%和1135%。
明晃晃的业绩还是很刺眼的，是市场上为数不多的“十年十倍基”之一，而相对于华夏大盘的一代神基，博时行业主题取得这样的成绩更有持续性。因为它一直坚持着“价值投资”！
从2005年1月到现在，博时主题行业已经成立13年，这么长的时间，历任4位基金经理，这在公募基金行业从业人员流动极大的背景下，颇为不易，而且四位基金经理现在都活跃在基金界，现任基金经理王俊从2015年1月接手，目前独自管理这只基金。赶上了07年大牛市，这只基金近十年的规模长期维持在百亿上下，最低都有60亿（2016年熔断行情后）。规模是业绩的敌人，但是这点好像不适用于博时主题行业。
无惧规模压力的原因主要还是坚持“价值投资”，虽然换了几位基金经理，这只基金一直没有发生“风格偏移”，从开始到现在，一直秉承着“价值投资”的理念，无论市场如何变幻，我自岿然不动。
坚持“价值投资”的回报也是非常可观的：
最近6年连续保持正收益，最近7年连续超越业绩比较，连续9年在1月份分红（红利再投资是复利神器），这样优秀的业绩也获得了业界诸多肯定，一个例子就是博时主题行业12年6夺金牛奖。
除了回报高，业绩稳也是可以看得见的：
在市场下跌比较多的年份，比如2008年、2011年、2016年，该基金都明显跑赢了自身的业绩比较基准，在净值回撤上控制的比较出色。而连续6年保持正收益本身也就是稳健的象征。
历史都是过去的事情，只能作为参考，过去如何并不代表着未来也会如此，但是其中的参考意义还是有帮助的。投资面向的是未来，未来是不确定的，如何在不确定的未来获得确定的回报，是每一个投资者的追求。
博时主题行业能不能延续辉煌？一切要看现任基金经理王俊的了。
王俊2008年硕士毕业后加入博时基金，历任研究员、金融地产与公用事业组组长、研究部副总经理，现任研究部总经理。是博时基金自己培养出来的基金经理，在传承上是一脉相承的，金融地产行业也是价值投资的一个主要方向，研究经验丰富且契合这只基金的特点，或许这正是公司安排他来管理这只基金的原因。2015年开始担任基金经理，投资风格趋于稳健，这从其最新的市场观点就能看得出来：
四季度A股的表现超出我们此前的预期。尽管上市公司盈利增速依然能够保持在较好的水平，但估值已经不再便宜，部分行业甚至出现了明显的泡沫。一季度最大的不确定性来自于金融去杠杆的政策走向，我们只能耐心观察。
展望一季度，我们坚持估值纪律的前提下，看好以下几类投资机会：1、项目订单落地的PPP相关股票；2、部分盈利有望持续超预期的周期股；3、传媒行业；4、国企改革。
在狂热的市场面前，王俊显得十分冷静，并没有被价值股的上涨冲昏头脑，直指部分行业出现了明显的泡沫，炒作过热。他在意的还是实实在在的盈利增长和合理的估值，要坚持“估值纪律”。
投资是一场长跑，胜利不是看谁跑得快，而是看谁能跑得久，稳健的价值投资者往往胜出的几率会高一些。
买基金不赚钱，往往都是买在了高点，从博时主题行业这么多的规模变化也能管中窥豹，基金规模增长最快的阶段都是牛市末期，而基金规模掉得最快的时候恰好是牛市末期买入者解套的时候。这么多年不赚钱，是没有好的基金吗？博时主题行业就是一只足够好的基金，然而“十年十倍”，真得坚持下来的人又有多少呢？说起来真是一件忧伤的事情。
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