“直播电商+网红经济”双热门傍身?吉宏股份谋划真实性遭问询

泉源：投资时报

陪同着吉宏股份战略发布会的开启，厚交所年报问询函的压力也跬步不离。究竟问询函当中提到的不少题目，都直指吉宏股份“跨境电商”的业绩成色

《投资时报》研究员 余飞

年报中本是业绩向好，一片欣欣向荣，没想到互助商和财政数据“露怯”，让上市公司的这份结果单有些可疑。日前，厦门吉宏科技股份有限公司（下称吉宏股份，002803.SZ）即因此收到厚交所下发的关于公司2019年年报的问询函。

比年来，吉宏股份乘着电商概念东风股价节节攀高。其公众号亦发布消息称，8月4日吉宏股份将携手多家公司“重磅”举行“直播电商+网红经济”战略发布会。

然而，就在发布会举行的同时，厚交所年报问询函的压力也跬步不离。究竟问询函当中提到的不少题目，都直指吉宏股份“跨境电商”的业绩成色。

根据披露，吉宏股份2019年年报和2020年半年度业绩陈诉中业绩好到“非常”，跨境电贸易务毛利率均高于偕行业可比公司。

联合公司的财政指标，和互助方的资质题目，这类非常引发关注。从问询函相干要求增补披露的内容来看，羁系机构将问询重点放在了其跨境电贸易务贩卖收入真实性及物流订单真实性题目上。

互助方有瑕疵 业务真实性存疑

吉宏股份于2016年挂牌厚交所中小板，上市时主业务务是生产和贩卖彩色包装纸盒、彩色包装箱、塑料软包装、环保纸袋等产物。

2017年，吉宏股份设立厦门市吉客印电子商务有限公司（下称吉客印），开始进军互联网电商范畴；2018年，该公司收购北京龙域之星科技有限公司（下称龙域之星），向精准营销广告业务结构。

据其年报表现，当前的吉宏股份是以创意计划及广告筹谋为根底、“线上+线下”互联网营销综合办理方案的提供商，首要业务分为互联网To B端（精准营销广告）和To C端（精准营销跨境电商），和线下为客户提供全案包装计划及营销效劳。

在“两头”结构后，吉宏股份比年业绩增进亮眼，2017年至2019年，净利润同比增幅分别到达95.63%、178.26%和51.65%。

厚交地点年报问询函中率先发问的，正是该公司具有超高毛利率的To C端互联网营销跨境电贸易务。

《投资时报》研究员注重到，财报表现，2019年度吉宏股份互联网营销跨境电贸易务实现业务收入11.9亿元，同比增进27.55%，毛利率为74.29%。同时，其修正后的2020年半年度业绩预报表现，该公司2020年1—6月预计实现净利润2.53—2.61亿元，同比增进71%—76%，首要缘由是2020 年第二季度公司跨境电贸易务团体订单规模及效益增进幅度凌驾预期。

业绩虽亮眼，但由于公司结算模式和外洋互助商的资质题目，让厚交所对此提出真实性的疑问。

根据披露，吉宏股份跨境电贸易务首要接纳物流公司代收货款及第三方付出平台在线付出的结算模式。对此，问询函要求公司增补披露2019年度及2020年半年度按收款金额归集的前五大物流供给商和第三方付出平台的根本环境，并自查是否与其存在关联关系。

同时，吉宏股份曾在公众号中表现，其在泰国市场所作的货代之一为时丰电子商务物流有限公司（下称时丰电子），在中国台湾市场的货运署理为深圳易速配货运署理有限公司（下称易速配），两家公司均负责为吉宏股份代收货款。

而疑问正是出在这两家公司身上。

据相干工商信息表现，时丰电子注册于中国香港，建立时间为2017年3月13日；深圳易速配货运署理有限公司建立于2017年5月10日，注册资源为100万元，实缴资源为0，参保人数4人，且该公司近期多项工商登记信息发生变动，并曾于2018年7月被列入谋划非常名录。

泰国市场的互助方注册地是中国香港，中国台湾市场的互助方曾被列入谋划非常名录。这让吉宏股份的业绩成色蒙上暗影。

对此，厚交所要求吉宏股份进一步增补阐明相干物流公司是否具备提供货运署理及代收货款的本领及资质，是否与公司跨境电贸易务收款规模相匹配，并要求年审管帐师阐明，陈诉期内针对跨境电贸易务贩卖收入真实性及物流订单真实性履行的审计步伐，和获取的审计证据。

应收账款明显上升 高溢价收购存争议

针对吉宏股份的疑问，还表现在其年报财政数据上。

2018年以来，吉宏股份应收账款程度明显上升。2017年，该公司应收账款还只有1.96亿元，2018年、2019年末，应收账款余额就分别增进至3.46亿元、4.57亿元。停止2020年一季度末，公司应收账款余额已攀升至4.58亿元。

在问询函中，厚交所要求该公司增补披露停止2018年末、2019年末及2020年一季度末，按欠款方归集的应收账款期末余额前五名的欠款方根本环境及账龄，并阐明比年来公司应收账款规模大幅增进的缘由，与公司主业谋划特点是否符合。

与应收账款同步增进的另有其存货余额。2017年末，该公司存货余额仅有1.72亿元，但时至2019年末，其存货余额升至2.44亿元。停止2020年一季末，存货余额则增进到2.66亿元。

据披露，该公司包装业务的谋划模式为以销定产，跨境电贸易务则接纳会合委托商业商采购和零星采购相联合的方式。对此，厚交所要求吉宏股份从行业情况、存货性子特点、公司产购销政策等方面，分析阐明公司存货程度明显增进的缘由。

除了财政数据上的疑点，问询函还对吉宏股份日前披露的一起高溢价收购提出质疑。

2020年6月19日，吉宏股份披露公告称，拟以人民币1.2亿元收购来宾鹤超所持厦门吉客印7%股权，生意业务完成后，厦门吉客印成为公司全资子公司。

值得注重的是，此次生意业务收购溢价高得惊人。据披露，本次生意业务以收益法作为终究评估结论，厦门吉客印以收益法评估的全部净资产评估值达17.23亿元，增值率为2652%。

从工商信息来看，本次生意业务对方来宾鹤超比年来工商登记信息发生屡次变动，注册地曾先后由福建厦门迁往浙江宁波、广西来宾，合资人也曾分别于2018年4月及2019年11月发生变动。

问询函中，厚交所亦要求上市公司具体分析本次评估增值率较高的详细缘由及公道性，是否存在侵害上市公司及中小股东长处的情况，并进一步阐明于该时点收购厦门吉客印7%股权的须要性及贸易考量，生意业务对方及其合资人是否与公司存在关联关系。

固然借“直播电商+网红经济”的热门概念傍身，但吉宏股份假如不能清晰表明问询函中关于公司业务和财政数据的疑问，之前财报所公布亮眼的业绩或将大打扣头。

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