反垄断对腾讯影响多大：微信或对淘宝、抖音开放？

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国家市场监管总局的一则互联网反垄断指南直指各大互联网平台，给科技股带来了一记重锤。

昨日，国家市场监管总局发布《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》。通俗来说，平台要求商家“二选一”、对消费者进行大数据“杀熟”，利用规则、算法、技术、流量分配等无正当理由拒绝进行交易等等行为都可能被认定为“存在垄断行为”。

受此影响，港股上市科技股周二暴跌，恒生科技指数一度跌近7%。

其中，美团一度暴跌超13%，收盘跌10.5%，险守300港元关口。京东收跌8.8%，为上市以来盘中最大跌幅。阿里巴巴收跌5%。腾讯跌超4%，股价跌破600港元关口。

图片来源：wind

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对于腾讯来说，《反垄断指南》主要的影响聚焦于是否存在拒绝交易的现象。

征求意见稿中对于拒绝交易的认定标准为“在平台规则、算法、技术、流量分配等方面设置障碍，使交易相对人难以开展交易”，微信此前分别封禁淘宝和抖音等竞争平台分享链接的行为可能被监管部门认定为拒绝交易。

中信证券认为，《反垄断指南》对腾讯的微信业务或有影响，而对游戏、广告、金融等业务影响料有限。

其他业务中，游戏作为产品单体而非平台，并不适用于《反垄断指南》；

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腾讯广告业务2020Q2年营收达185.5亿元，根据艾瑞咨询数据2020Q2国内网络广告市场规模达1678.9亿元，腾讯广告业务并未达到市场支配地位，互联网广告领域依然保持市场化定价体系；

金融与企业服务业务中，目前腾讯在支付、信贷和云业务也均未实现垄断或支配市场。

如果未来微信分享封禁放开，中信预计或将进一步拉动微信平台的活跃程度，负面影响料有限。

从抖音来看，其用户体量与影响力已能与微信抗衡，难较难进一步通过微信获取新流量；从阿里巴巴来看，微信作为流量入口料将分流淘宝平台流量，同时阿里巴巴接入微信小程序电商体系，或将带动腾讯交易生态发展。

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